4月21日，当地时间，美国市场经历了“三千股股票，债券和外交交易所”，而美元，美国股票和美国债券在同一天强烈下降。这三个主要股票指数下降了2％以上；冰美元指数（DXY）对一篮子的主要货币进行了衡量的美元绩效，该货币曾经跌至低97.92，这是自2022年4月以来最低的；尽管10年历史的美国财政部收获了7.74点，但美国30年的美国财政部收获了8.6点，而美国的2年/10年历史农产品则以近65个基点扩大，这是三年多以上最大的。根据最近美国财政部业绩，美国政府关税的美国股票和美元市场，美元的市场信任正在发抖。回到政府所谓的“奖励关税”的开始之初，其声称的目标是消除美国遭受的“不公平”贸易短缺。关于美国贸易短缺，我们t首先了解这两个基本事实。首先，从美国付款余额的愿景来看，包括商品和服务贸易在内的经常账户余额为负，但财务账户的余额为正，表明经常账户不足和过度的财务帐户。这意味着美国贸易正在进口越来越多的出口，但是金融项目的资本流动和流量较少。美国声称的“单方面损失”无效。其次，美国是净资本进口。简单地说，美国是一个“借钱谋生”的国家。来自国际投资职位清单的数据表明，到2023年底，美国金融资产将大约34.4万亿美元，外国责任为54.3万亿美元，外国净资产为19.9万亿美元，净国际投资负面影响。这意味着美国外国投资的所有权较小责任和债务净国（即净资本进口国）。在累积经常账户赤字的同时，美国为金融账户和资本流动带来了持续的过量，这导致持有外国所有权的债务增加，而债务债务则更加明确。 从国际金融的角度来看，作为净资本进口，美国通过贸易短缺支持了大量美元产出，同时，它利用财务实现了大量的欧洲美元，亚洲美元等。另一方面，由于美元的国际地位和国际付款能力，所有国家都必须持有美元，因此他们需要将出口扩展到美国。这是美元霸权的主要逻辑。经济的好处和与中国的贸易关系都需要从CHA的两种观点看出贸易帐户和财务帐户中的nges。在美国，在美国的大部分时间里缺乏帐户；尽管中国在美国的过度贸易帐户是财务缺陷。中美国贸易结构取决于多种因素，例如两国的经济结构和金融市场的发展水平。双方都可以从贸易和资本流中受益。美国通过广泛的进口市场捕获了大量廉价且负担得起的商品，而其他具有全国超额贸易的美元将返回美国金融市场寻求收入，这支持美国金融市场的发展和繁荣。美元的国际地位，交易短缺，财务账户过多，大规模的外国财产和责任以及净资本流入是有机联系的整体。但是美国政府试图为了通过关税促进制造业的回报，并改变了国家的交易不足，但它只能在脚上射击。从财务的角度来看，贸易帐户不足直接与美元的国际化有关，并且无法同时实现贸易和过多的财务。减少贸易账户不足意味着美元流量将下降，削弱美元的国际财务和国际信贷，从而减少美元回报率，这将不可避免地影响外汇市场和债券市场的稳定性。从2001年到现在，全球Counterbang Exchange美元美元的一部分从71％下降到小于58％。客观地说，美元的国际地位得到了美国在经济学，政治和军事等许多领域的实力的支持。结合国际薪酬的惯性NT系统，很难完全替换它。但是从长远来看，美元信心的信心是将全球金融体系加强到其他稳定的货币或货币组合方面，这构成了各种发展趋势。一方面，随着黄金价格继续上涨，欧元，元和英镑等货币的状况将大大提高。欧元区拥有相对发展的经济和金融市场。随着中国持续的经济增长和国际化的进步，元人民币在狂欢节和投资中越来越广泛地使用，预计全球金融体系中各种主要货币的比例将增加。另一方面，美元信心的崩溃可能会促进区域合作。例如，欧盟可能会进一步促进欧元国际化并加强欧元在全球贸易和金融方面的地位；金砖国家还可以加强财务合作并引入货币或监管的共同机制，以改善地区国家的经济稳定和竞争力。 （五月 - 塞特是世界金融系的教授，也是福丹大学的货币与金融中心主任）