机构研究:美国财政部生产会影响全球主要财产
发布时间:2025-06-14 09:24
[全球网络财务综合报告]自今年第二季度以来,美国债券收益率的最高损失引起了市场的关注。 CITIC建筑投资研究的最新报告是深入分析了美国股票,非美国主权债券和美元市场中美国债券利率绩效的交付机制和历史,从而揭示了国际财产链接背后的逻辑和政策。研究报告表明,美国债券与美国股票之间的联系是由推动经济周期和金融政策推动的。金融危机之后,世界进入了懒惰通货膨胀的“巨大紧急”时期。需求驱动的波动波动与美国债券和美国股票有负相关。 Bono US已成为危险的风险工具,经典的“ 60/40”股票和债券分配投资组合有效地工作。但是,自2020年以来,两者之间的关系已从负面转向正面和中央。ASE主要是由于三个变化而造成的:首先,向上的通货膨胀压力是由供应方驱动的,迫使美联储提高利率以抵制通货膨胀,而不是提高需求;其次,对财政保留的担忧推动了美国国库债券的保费时期,而不是经济基础。第三,在全球资产重新平衡的背景下,美国股票和美国国库债券表现出积极的影响。研究强调,美国债券利率当前的上升趋势与美国强大的经济不相同,Ngunit可以加强对美国股票一方的压力,并降低整合美国避风港和“ 60/40”的有效性。 为了分析跨境利率的协调,CITIC建筑投资团队分为两个部分撤销了财政部的债券利率:对利率和成熟度溢价的短期期望。该模型表明一词的利率溢价欧洲和美国表现出显着的积极关系,这与预期利率相比超出了鲜明的对比。这种现象来自对分配跨境拥有的需求:美国和欧元区占全球跨境债务组合的60%以上,而新兴市场和发展中国家的价值较低,SA SA 7%的价值较低,导致债券与美国和其他国家的债券相比,导致欧洲和美国的债券更加牢固。研究指出,如果美国财政部产品继续上升,欧元区债券利率可能会面临崩溃的风险,而新兴市场则相对限制其影响。但是,日本最近在美国债券中的敏感性和新兴市场显示出趋势的增加,表明全球资本流程模式可能会发生新的变化。通过“美元微笑”和“财务倒置”的框架,Citic建筑投资tEAM宣布了美国债券利率与美元指数之间的动态关系。在“美元的微笑”理论中,当美国经济处于深度落后或严重的范围时,美元指数倾向于欣赏。在缓慢增长期间,美元指数却很弱。同时,“财政皱眉”理论指出,当财政政策太紧或出现时,美元指数处于压力下:紧缩政策会导致疲软的增长,而财务债券利率与美元指数呈正相关;松散的政策推动了债券供应,并引发了对财政维护的担忧,而美国方舟随着美元的减少而增加。研究认为,尽管投资者接受了更高的收益率以换取处理美国国库债券的回报,但对财政保存的担忧可能会导致外国投资者减少美国资产分配,从而导致美国国库券债券利率很高,而在此阶段相对较弱。 CITIC建设投资团队表示,美国国库产品的变化已成为定价全球所有权的主要变量之一,其传输机制随经济周期和政策环境的变化而变化。将来,投资者,跨境资本和财政的动态政策需要注意全球财产链接带来的挑战和机遇。